波動分析
ダウ理論
相場は上昇する場合も下降する場合も、山と谷を繰り返しながらトレンドを形成します。上昇トレンドでは、山の頂上と谷の底は徐々に切り上がっていきますし、下降トレンドの場合は、徐々に切り下がっていきます。こうした山と谷で構成される波のような一連の動きを波動といい、その規則性や特性により相場を予想する手法が波動分析です。
波動分析のパイオニアであるチャールズ・ダウ（ダウ平均株価の考案者）は、波動には3つのサイクルがあるとし、それぞれプライマリーサイクル、セカンダリーサイクル、マイナーサイクルと名づけました。プライマリーサイクルは１年～数年間の長期波動で、セカンダリーサイクルは、プライマリーサイクルの中で数週間から数か月の中期の動きです。マイナーサイクルはセカンダリーサイクルの中で数週間程度の短期の動き。
また、ダウはプライマリーサイクルをさらに3つの局面に分けています。上昇トレンドの場合で言うと、第1の局面は先駆者が買いに入った段階、第2の局面は多数の市場参加者が買いに入ってくる段階、第3の局面は上昇トレンドの最終局面で、買いの勢いがピークを迎え、売り方針に転換する市場参加者が出始める段階です。
ダウは19世紀後半の人で、研究対象も当時の株式ですから、その理論をそのまま現在の株式や為替の相場にあてはめることはやや無理な面もありますが、基本的な考え方は今でも多くのテクニカル・アナリストに支持されています。テクニカル分析の定番の一つであることはまちがいありません。
エリオット理論
ダウによって研究された波動理論をさらに進化させたのが、ラルフ・ネルソン・エリオットです。彼は、波動を構成する要素は①波動の「パターン」、②波動相互の「比率」、③波動が要する「時間」の3つであると考え、比率から相場の反転時点や目標価格の推定を行いました。
こうした考えは、エリオット波動理論（Elliott wave principle）という名称で投資家に親しまれています。エリオット波動は上昇5波、下降3波の合計8波で構成され、最初に上昇波の１～５があり、次に下降波のａ～ｃがくると定義しています。波はさらに144の小さな波で構成されると言っています。この数はイタリアの数学者であるレオナルドﾞ･フィボナッチが発見した「フィボナッチ数列」に基づいています。フィボナッチ数列はテクニカル分析でよく登場する要素です。
- 詳しい解説：フィボナッチ数列
相場の起点である第1波は5つの波の中で最も短いことが多く、第2波は第1波のかなりの部分を戻す値固めの段階です。第3波は一番力強く、この波の時が最も活況となります。第3波が5つの上昇波で最短になることはありません。第4波は第2波と同様に値固めの波で、第4波の底は第1波の頂上より上になります。第5波は相場の天井圏を形成します。ａ波では出来高が減少し、ｂ波は新しい下降トレンドにおける反発の波です。買い持ちしている場合は転売する最後のチャンスです。ｃ波は上昇トレンドの終了を明示し、下値を試す局面です。
エリオットは、こうした相場のサイクルを、その規模によって次のように分けています。
- １．グランドスーパーサイクル … 100年以上
- ２．スーパーサイクル … 50年
- ３．サイクル … 10年
- ４．プライマリー … 3～5年
- ５．インターミディエット … 30週～50週
- ６．マイナー … 10週
- ７．ミニュット … 3～5週
しかし、デイトレードやスウィングトレードを行う人は、さらに短いサイクルに注目する必要があるでしょう。重要なことは、大きなサイクルの中には小さなサイクルがあり、その中にはさらに小さなサイクルがあるということです。
なお、波動分析には応用理論もあり、それだけで一冊の本になるくらいです。しかし、テクニカル分析には常に言えることですが、理論を極めたからと言って相場で勝てるかと言えば、それは『ノー』です。それよりも、実戦では自分の心を管理することのほうが重要です。そこで、ＦＸ総研が考える波動分析のエッセンスを次にまとめておきますので、参考にしてください。
波動分析は、相場の動きを波動として類型化し、規則性を見い出そうとするところに発想の原点があります。ただ、相場の動きかたには無限大のケースが考えられるわけですから、なかなか単純にはいきません。ですので、無理やりに『これは第○波だ』とか考えたりする必要はないと思うのです。ＦＸ総研では、波動理論の要所は次の点にあると考えます。
- 相場は山と谷の繰り返しである。それらの位置、比率、時間の関係が、相場が大勢的に上昇か下降かを判断す有力な材料の一つとなる。
- 実戦では、いかに谷の底付近で買い、山の頂上付近で売るかが結果を左右する。例え上昇相場であっても、飛びつき買いは避け、押し目を拾うことが大事。相場は谷と山の繰り返しであることを知っていれば冷静に対処できる。
ＦＸ総研のメインポリシーは『大勢順張り、小勢逆張り』です。これを実践するうえで、波動の考え方は重要になります。難しい理論を覚える必要はありません。『相場は谷と山の繰り返しである』ということを、しっかり頭に刷り込みましょう。
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